中国已推出人民币对卢布远期和掉期交易

　　12月26日，当很多西方国家正沉浸在圣诞节狂欢的节日气氛中时，中国政府仍在不断扩大国际金融市场 影响力，中国央行旗下的外汇交易中心宣布本周起推出人民币对俄罗斯卢布的远期和掉期交易。

　　2014年10月，中俄双方签订了规模人民币1500亿元（约合244亿美元）的货币掉期协议。当时就有部分分析人士认为该协议在卢布大跌之际为俄罗斯提供了一线生机。卢布今年贬值一半，莫斯科不得不采取极端措施避免国际收支危机，内容包括将基准利率上调至17%，要求国内最大的出口商抛售美元买进卢布。

　　分析师认为，向莫斯科发放人民币贷款并不能解决俄罗斯眼下的问题：油价相对于俄罗斯进口和海外债务来说过低。除非俄罗斯与西方的贸易可以为对华贸易所替代，否则只要卢布直线下跌，国际收支风险就依然存在。

　　启动货币互换并允许进行卢布兑人民币远期和掉期交易，俄罗斯可以更方便地用人民币进行对外贸易，而非用美元或欧元。随着中国进一步向外国投资者开放经济，或许有一天俄罗斯央行等央行认为应在外汇储备中持有人民币，就像现在他们持有美元以及规模较小的欧元、日圆和黄金一样。不过在俄罗斯“改掉”严重依赖石油出口的习惯之前，无论以哪种货币计价，油价下跌都将损伤俄罗斯经济。

　　正如花旗指出的，中国占全球外汇交易规模的11%左右，但全球用人民币结算的外汇交易还不到2%。中国用廉价出口赚得了大量美元，并成功摆脱了贫困，这是一个非常了不起的壮举。但是现在中国成了一个中等收入国家，外汇储备近4万亿美元，其中大部分以美元资产为主。由于世界上没有一个国家的金融市场大到足以吸收中国外储的一个零头，所以中国持有的大多数美元资产又回到美国，投资了美国国债和准政府机构债务。

　　老龄化已经成了中国当下一个无法逃避的问题，这一点和很多直面退休问题的婴儿潮一代追求高收益类似。然而美国债务增加、利率非常低和美元疲软对中国的影响已然是弊大于利。中国曾试图在一定程度上分散至高收益投资，但又不能力度太大，因为要避免承担不断增加的新兴市场风险，同时在减持美国资产时避免其价值重挫。

　　不过，中国对这种局面也有自己的解决方案，那就是逐渐说服其他国家使用人民币。那样的话中国就可以在从活跃出口国向老龄化进口国转变的过程中通过本币走强来积累收益，甚至可以在国外借入人民币资金。中国不会立即采取行动：就像美联储体会到的那样，货币被全球使用的不利面就是，无法控制境外资金动向。在某种程度上，这会使央行失去对国内利率的控制。

　　分析师认为，中国之所以与俄罗斯进行频繁金融接触并非急于阻止西方国家对俄罗斯的制裁，而是一个更渐进更深入的计划：让人民币作为全球储备货币。当然，俄罗斯并非唯一参与该计划的国家。中国已经与东南亚多个国家和澳大利亚（11月份）达成了货币互换协议。2011年圣诞节，中国和日本签署了货币互换协议。6月份，中国与芝加哥商业交易所就获取货币衍生品业务建议签署了谅解备忘录。

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